La IA y la longe­vidad: ¿la com­binación perfecta para los inversores?

DRAM en lugar de IRAN: este dicho resume los últimos acontecimientos en los mercados financieros. A finales de marzo, una vez disipados los temores en torno al conflicto en Oriente Medio, los inversores volvieron con entusiasmo al potencial de crecimiento transformador de la inteligencia artificial (IA) (DRAM significa Dynamic Random Access Memory, la memoria de trabajo del ordenador, esencial para los cálculos de IA). Evidentemente, no se dejaron intimidar por las elevadas valoraciones de las acciones vinculadas a esta tecnología de futuro.

El regreso del “modo risk-on” en los mercados bursátiles implica también que los valores defensivos deban retroceder a un segundo plano. Este cambio ha afectado asimismo al proverbialmente defensivo tema de inversión longevidad saludable, tal como se define en nuestra estrategia de renta variable sostenible.

La historia de la IA ahoga las cualidades defensivas del tema longevidad 

Como consecuencia, tras una fase temporal de recuperación desde octubre de 2025 hasta el pasado febrero, las acciones del sector sanitario, en particular, volvieron a quedar rezagadas frente a la omnipresente “AI story”. Y ello a pesar de sus valoraciones relativamente bajas y del hecho de que las compañías que abordan las oportunidades y los desafíos de la demografía del envejecimiento global figuran entre las pioneras en la aplicación de la IA.

Desde nuestro punto de vista, tener que elegir entre IA y el tema de inversión longevidad no resulta productivo en términos de inversión. Esto enfrenta dos ámbitos que, de hecho, pueden complementarse de forma ideal. Por un lado, la impresionante historia de crecimiento de las acciones vinculadas a la IA y, por otro, el tema de inversión longevidad saludable, respaldado por tendencias estructurales. Consideramos que ambos constituyen un atractivo “pair trade” dentro de una cartera construida con criterios sostenibles.

A nuestro juicio, los siguientes argumentos apuntan a que las acciones del universo longevidad saludable seguirán siendo ganadoras estructurales a largo plazo:

• Foco engañoso: El énfasis en una narrativa dominante forma parte integrante de la psicología de la inversión. En estas fases, temas de inversión estructurales como longevidad saludable pueden desaparecer temporalmente del radar de los inversores. No porque sus atractivas características fundamentales se hayan deteriorado, sino porque la atención se ha desplazado hacia otros ámbitos. Sin embargo, el interés del mercado puede girar de forma repentina y contundente. Reconocer estos patrones y prepararse con antelación puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso de una estrategia de inversión. Por ello, vemos el tema de inversión de largo plazo longevity como un antídoto frente a posibles “baches” inesperados en el atractivo, aunque ya muy valorado, sector de la IA.
• Cada vez más mayores: Las tendencias estructurales a largo plazo sobreviven a los vaivenes de los mercados y de la geopolítica. El mejor ejemplo es la demografía del envejecimiento global. La edad media de la población mundial lleva aumentando de forma inexorable desde hace décadas. Según encuestas de la ONU de 2022, la mortalidad entre 1950 y 2021 ha descendido considerablemente en todos los grupos de edad por debajo de los 55 años a escala mundial (véase el gráfico siguiente). También se observan claras diferencias temporales en la mortalidad de la población de mayor edad: en 1950, el grupo de 70–74 años presentaba la mayor mortalidad; en 2021, el pico de mortalidad se ha desplazado al grupo de 80–84 años.  
• Demanda constante: La tendencia demográfica tiene consecuencias de gran alcance para la salud: las personas mayores son más susceptibles a enfermedades crónicas y a dolencias de todo tipo. En nuestra opinión, esto indica que la demanda de tratamientos, diagnósticos y tecnologías médicas seguirá aumentando de forma sostenida. Al mismo tiempo, probablemente todos deseamos mantenernos sanos, activos e independientes durante el mayor tiempo posible. Este deseo constituye, en esencia, la base del tema de inversión longevidad saludable y de sus subtemas, tal y como los hemos definido en nuestra estrategia de renta variable sostenible. Además de valores del sector salud y medtech, estos subtemas incluyen estilo de vida saludable, finanzas, y productos y servicios para personas mayores, la llamada economía plateada (silver economy).

La demografía favorece al sector salud: distribución de la mortalidad por grupos de edad en 1950 y 2021 (excluido el grupo de 0–4 años, en % del total de fallecimientos en el año correspondiente)

El aumento de los costes sanitarios: un motor simultáneo para la IA y la longevidad 

El potencial de la tecnología IA, de carácter disruptivo, y de longevidad saludable se acerca aún más si consideramos otro factor clave de este tema de inversión: los costes sanitarios.

Como consecuencia de la tendencia hacia una mayor longevidad, los costes sanitarios en los países industrializados están aumentando con fuerza. El gasto se ha incrementado durante años y, según estimaciones de la OCDE de 2024, ya representa entre el 8 % y el 18 % del PIB en los países miembros. Ahora que los baby boomers más mayores cumplen 80 años, es probable que este porcentaje siga creciendo. Al mismo tiempo, la población en edad de trabajar se está reduciendo, lo cual agrava los retos de financiación de los sistemas sanitarios.

El desafío del aumento de los costes sanitarios encaja con las promesas de ahorro de costes de la IA. Las aplicaciones posibles, específicamente para combatir el incremento de los costes de la sanidad, son numerosas, desde la detección precoz de enfermedades hasta la investigación y el desarrollo farmacéuticos, pasando por la optimización de los ensayos clínicos. Y esto está lejos de ser ciencia ficción. Como ya hemos mencionado, las empresas del universo de longevidad saludable figuran entre las pioneras en el uso de la IA.

La longevidad saludable se beneficia del desarrollo de la IA: tres ejemplos de empresas

Desde una perspectiva de inversión, la combinación de IA y sanidad se ve reforzada por el hecho de que existen empresas del sector sanitario que desempeñan un papel pionero en la aplicación de esta tecnología de futuro y que, gracias a su modelo de negocio, han construido barreras de entrada sólidas frente a potenciales competidores. Este tipo de oportunidades de inversión atractivas están actualmente disponibles a menudo a precios relativamente bajos, debido a la reciente corrección de los valores defensivos. Lo ilustran las siguientes compañías:

• IQVIA: Esta empresa estadounidense es líder mundial en análisis, soluciones tecnológicas y servicios de externalización para la comercialización y la I+D farmacéutica. Entre otras cosas, dispone de una base de datos propia con más de 1.200 millones de registros de datos sanitarios. Su objetivo es ayudar a las organizaciones sanitarias a impulsar la investigación clínica y mejorar los resultados de los tratamientos para los pacientes, un aspecto importante desde la óptica de la inversión sostenible.
  
  Perspectiva IA: IQVIA ha lanzado recientemente una plataforma de IA en colaboración con el fabricante de chips NVIDIA y ya ha proporcionado a sus clientes agentes de IA para gestionar y explotar mejor la enorme cantidad de datos disponibles. Esto podría acelerar aún más el desarrollo farmacéutico y la demanda de los servicios de la compañía. Además, la enorme base de datos exclusiva confiere a la empresa una posición de mercado dominante y difícil de sustituir.
  
  
• Waystar: Esta compañía estadounidense se creó en 2017 con el objetivo de reducir la enorme cantidad de ineficiencias administrativas y, con ello, los costes del complejo sistema sanitario estadounidense. Mediante una plataforma basada en la nube, ofrece apoyo integral (end-to-end) a hospitales y consultas médicas en sus procesos de pago, a menudo altamente complejos.
  
  Perspectiva IA: Con su modelo Altitude IA, la empresa pretende aumentar la precisión de las facturas y reclamaciones, con el fin de reducir el número de transacciones rechazadas: un uso clásico de la IA para incrementar la eficiencia y, en última instancia, contrarrestar el aumento de los costes sanitarios. La IA también refuerza su sólida segunda posición (por detrás del gigante UnitedHealth) como cámara de compensación (clearing house) de transacciones médicas en Estados Unidos.
  
  
• Hinge: Esta compañía estadounidense lleva la fisioterapia a una aplicación móvil. La plataforma de Hinge está diseñada para tratar una amplia gama de trastornos musculoesqueléticos, incluido el dolor agudo o crónico y la rehabilitación postoperatoria. Entre sus clientes se encuentran empresas que ofrecen la aplicación como parte de los programas de salud para sus empleado.
  
  Perspectiva IA: La app de telemedicina utiliza IA, combinada con sensores portátiles (wearables), para guiar a los pacientes paso a paso a través de las sesiones de entrenamiento. El fácil acceso a los ejercicios pretende ayudar a abordar lo antes posible los problemas musculoesqueléticos y así prevenir patologías crónicas y costosas a largo plazo.

Nuestra conclusión:

Las fases caracterizadas por convulsiones macroeconómicas o geopolíticas suelen ofrecer la oportunidad de reexaminar temas de largo plazo a valoraciones más atractivas. Los inversores que se centran exclusivamente en la situación actual o en las narrativas que dominan el mercado asumen un riesgo, el de pasar por alto fuerzas como la demografía o la innovación, que podrían seguir configurando la demanda de servicios sanitarios en las próximas décadas. Con los conocimientos adecuados, ya es posible identificar compañías que combinan la tecnología de futuro de la IA con tendencias de demanda estructural.