Iran-Konflikt treibt Ölpreis auf über 100 USD – Märkte unter Druck
Die anhaltenden Spannungen rund um den Iran lassen die Ölpreise kräftig steigen und belasten die internationalen Finanzmärkte. Trotz der angespannten Lage sehen wir aktuell keinen unmittelbaren Handlungsbedarf. Wir verfolgen die Situation aber aufmerksam und bleiben flexibel für mögliche Veränderungen.
Die fehlenden Fortschritte bei der Lösung des Iran-Konflikts und der Wiederöffnung der Strasse von Hormuz führten zu deutlichen Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten.
Trotz der aktuellen Entwicklungen gehen wir weiterhin von einer Beruhigung der Lage innerhalb der nächsten 3 bis 5 Wochen aus.
Wir prüfen derzeit, Positionen in Rohstoffen zu reduzieren und Aktienengagements wieder auszubauen, sobald sich die Lage stabilisiert.
Was ist passiert?
Die anhaltenden Schwierigkeiten bei der Lösung des Iran-Konflikts – insbesondere im Hinblick auf die Wiederöffnung der Strasse von Hormuz und die fehlenden Fortschritte bei einem möglichen Machtwechsel in Teheran – haben am Montagmorgen zu deutlichen Turbulenzen an den Finanzmärkten geführt. Der Iran zeigt weiterhin die Fähigkeit, kritische Infrastrukturen, wie beispielsweise Wasseraufbereitungsanlagen in benachbarten Ländern, anzugreifen. Dennoch sind erste Anzeichen einer leichten Entspannung erkennbar: Die Anzahl iranischer Raketenangriffe nimmt ab, der Flugverkehr hat sich normalisiert, und die G7-Staaten planen, weitere strategische Erdölreserven freizugeben. Zudem hat Donald Trump erklärt, dass die wesentlichen Ziele im Iran bereits erreicht worden seien, was auf eine mögliche Deeskalation hindeuten könnte.
Wie reagieren die Märkte?
- Der Ölpreis hat die kritische Schwelle von USD 100 deutlich überschritten und kletterte am Montag zeitweise auf USD 110 pro Barrel, was einem Anstieg von 65% innerhalb von 10 Tagen und einem Anstieg von 75% seit Jahresbeginn entspricht.
- Die asiatischen Aktienmärkte verzeichnen starke Verluste, darunter -5% in Japan.
- Der globale Aktienmarkt, der bislang von der Widerstandsfähigkeit des US-Markts profitierte, wird voraussichtlich seine bisherigen Jahresgewinne (in USD) verlieren.
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Markt
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Kursveränderung (seit Freitag 27.2) |
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Markt
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Kursveränderung (seit Freitag 27.2) |
Energie |
Öl (Brent) |
50.3% |
Rel. Verlierer |
Aktien Korea (9.3.) |
-15.9% |
Erdgas (TTF) |
67.0% |
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Aktien Spanien |
-7.0% |
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Metalle |
Gold |
-2.6% |
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Aktien Grundstoffe |
-9.3% |
Währungen |
USD / CHF |
1.5% |
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Anleihen ITA 10y |
-2.7% |
USD / EUR |
2.3% |
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USD / ZAR (4.3.) |
-5.8% |
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Aktien |
MSCI EM Future |
-10.4% |
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USA Future |
-3.6% |
Rel. Gewinner |
Aktien Glob. Energie |
+1.2% |
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Europa Future |
-9.6% |
Aktien USA Nasdaq |
-2.0% |
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Schweiz Future |
-6.9% |
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Aktien China (9.3.) |
-2.0%. |
Zinsen |
US 10 Year |
+25.3 Bps. |
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CDX Inv. Grade |
+12 bps |
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EUR 10 Year |
+21.7 Bps. |
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Quelle: Bloomberg, Zürcher Kantonalbank per 09.03.2026 / 08:00
Wie schätzen wir die Lage ein?
Die US-Streitkräfte haben weiterhin Schwierigkeiten, die Strasse von Hormuz unter Kontrolle zu bringen. Sollte dies ohne den Einsatz von Bodentruppen im iranischen Küstengebiet nicht möglich sein, könnte die angespannte Lage länger anhalten als bisher erwartet. Zudem bleibt ein Regimewechsel in Teheran aus, und ein Abbruch der Feindseligkeiten würde für die USA politisch als Niederlage gewertet werden – insbesondere angesichts der bevorstehenden Zwischenwahlen, bei denen die bisherige Erhöhung der Benzinpreise um 20 % eine Rolle spielen dürfte.
Trotz dieser Herausforderungen bleiben wir bei unserer Einschätzung, dass die Weltwirtschaft nur temporär von diesem Ölpreisanstieg bedroht ist. Sowohl die involvierten Parteien als auch die zunehmend in den Konflikt hineingezogenen Regionen mit hoher Energieabhängigkeit, wie Asien und Europa, haben starke Anreize, die Lage zu deeskalieren. Wir halten daher an unserer bisherigen Einschätzung fest und rechnen mit einer Beruhigung der Situation innerhalb von 3 bis 5 Wochen.
Die aktuellen Nahost-Turbulenzen sollten im Kontext der bisher gesunden Weltkonjunktur betrachtet werden. Zwar wurden am vergangenen Freitag schwache US-Arbeitsmarktzahlen veröffentlicht, die in der aktuellen angespannten Stimmung die Marktvolatilität zusätzlich erhöht haben. Andererseits deuten die Vorlaufindikatoren auf eine Beschleunigung der globalen Wirtschaft hin. Insgesamt halten wir es für sehr unwahrscheinlich, dass ein temporärer Anstieg der Ölpreise die Weltkonjunktur nachhaltig ins Wanken bringt. Sollte das höhere Preisniveau jedoch länger anhalten, erwarten wir einen Effekt von -0,8 % auf das US-BIP sowie einen Anstieg der US-Inflation um 1,6%. Dies dürfte weitere Zinssenkungen vorerst verhindern, eine Stagflation sehen wir jedoch nicht.
Daher sehen wir als nächste strategische Schritte eher eine Gewinnmitnahme bei den Rohstoffen und eine Aufstockung bei Aktien, sobald sich die Lage zu stabilisieren beginnt.
Wendepunkt bei den Rohstoffpreisen gemäss unserem Rebalancing-Signal wohl bald erreicht
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