Il conflitto con l’Iran spinge il prezzo del petrolio oltre i 100 dollari – Mercati sotto pressione
Le persistenti tensioni intorno all’Iran fanno salire sensibilmente i prezzi del petrolio e mettono sotto pressione i mercati finanziari internazionali. Nonostante la situazione tesa, al momento non vediamo la necessità di un intervento immediato. Monitoriamo la situazione con attenzione e rimaniamo flessibili per eventuali cambiamenti.
la mancanza di progressi nella risoluzione del conflitto iraniano e la mancata riapertura dello Stretto di Hormuz hanno causato notevoli turbolenze sui mercati finanziari globali.
nonostante gli sviluppi attuali, continuiamo a prevedere una normalizzazione della situazione entro le prossime 3-5 settimane.
attualmente stiamo valutando una riduzione delle posizioni sulle materie prime e un aumento dell’esposizione azionaria non appena la situazione si sarà stabilizzata.
Cosa è successo?
Le difficoltà persistenti nella risoluzione del conflitto iraniano – in particolare riguardo alla riapertura dello Stretto di Hormuz e alla mancanza di progressi verso un possibile cambio di regime a Teheran – hanno portato lunedì mattina a forti turbolenze sui mercati finanziari. L’Iran continua a dimostrare la capacità di colpire infrastrutture critiche, come impianti di trattamento delle acque in paesi limitrofi. Si intravedono però i primi segnali di un lieve allentamento delle tensioni: il numero di attacchi missilistici iraniani è in diminuzione, il traffico aereo si è normalizzato e i Paesi del G7 stanno pianificando il rilascio di ulteriori riserve strategiche di petrolio. Donald Trump ha inoltre dichiarato che gli obiettivi principali in Iran sono già stati raggiunti, il che potrebbe indicare una possibile de-escalation.
Come reagiscono i mercati?
- Il prezzo del petrolio ha superato nettamente la soglia critica di 100 dollari al barile, arrivando lunedì temporaneamente a oltre 110 dollari, pari a un aumento del 65% in dieci giorni e del 75% dall’inizio dell’anno.
- I mercati azionari asiatici registrano forti perdite, tra cui -5% in Giappone.
- Il mercato azionario globale, che finora aveva beneficiato della resilienza del mercato statunitense, rischia di perdere i guadagni annuali (in USD) accumulati finora.
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Mercato
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Variazione dei prezzi (dal 27.2) |
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Mercato
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Variazione dei prezzi (dal 27.2) |
Energia |
Petrolio (Brent) |
50.3% |
Perdenti relativi |
Azioni Corea (9.3.) |
-15.9% |
Gas natuale (TTF) |
67.0% |
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Azioni Spagna |
-7.0% |
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Metalli |
Oro |
-2.6% |
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Azioni materie prime |
-9.3% |
Valute |
USD/CHF |
1.5% |
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Obbligazioni ITA 10y |
-2.7% |
USD/EUR |
2.3% |
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USD/ZAR (4.3.) |
-5.8% |
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Azioni |
MSCI EM Future |
-10.4% |
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USA Future |
-3.6% |
Vincitori relativi |
Azioni Global Energy |
+1.2% |
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Europa Future |
-9.6% |
Azioni USA Nasdaq |
-2.0% |
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Svizzera Future |
-6.9% |
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Azioni Cina (9.3.) |
-2.0%. |
Tassi |
US 10 Year |
+25.3 bps. |
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CDX Inv. Grade |
+12 bps |
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EUR 10 Year |
+21.7 bps. |
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Fonte: Bloomberg, Zürcher Kantonalbank al 09.03.2026 / 08:00
Qual è la nostra valutazione della situazione?
Le forze armate statunitensi continuano a incontrare difficoltà nel controllare lo Stretto di Hormuz. Se ciò non fosse possibile senza l’impiego di truppe di terra nella zona costiera iraniana, la situazione tesa potrebbe protrarsi più a lungo del previsto. Inoltre, non si registra alcun cambio di regime a Teheran e una cessazione delle ostilità sarebbe percepita politicamente come una sconfitta per gli Stati Uniti – soprattutto in vista delle prossime elezioni di medio termine, in cui l’aumento dei prezzi della benzina del 20% potrebbe giocare un ruolo significativo.
Nonostante queste sfide, manteniamo la nostra valutazione secondo cui l’economia mondiale è minacciata solo temporaneamente da questo aumento dei prezzi del petrolio. Sia le parti coinvolte sia le regioni sempre più coinvolte nel conflitto e fortemente dipendenti dall’energia, come l’Asia e l’Europa, hanno forti incentivi per una de-escalation. Confermiamo pertanto la nostra valutazione e prevediamo una normalizzazione della situazione entro 3-5 settimane.
Le attuali turbolenze in Medio Oriente dovrebbero essere considerate nel contesto di una congiuntura mondiale finora solida. Venerdì scorso sono stati pubblicati deboli dati sul mercato del lavoro statunitense, che hanno ulteriormente aumentato la volatilità di mercato nel clima attuale. D’altra parte, gli indicatori anticipatori suggeriscono un’accelerazione dell’economia globale. Nel complesso, riteniamo molto improbabile che un aumento temporaneo dei prezzi del petrolio possa compromettere in modo duraturo la congiuntura mondiale. Tuttavia, se il livello dei prezzi dovesse rimanere elevato più a lungo, ci aspettiamo un impatto del -0,8% sul Pil degli Stati Uniti e un aumento dell’inflazione statunitense dell’1,6%. Ciò dovrebbe impedire ulteriori tagli dei tassi d’interesse per il momento, ma non prevediamo una stagflazione.
Pertanto, vediamo come prossimi passi strategici una presa di profitto sulle materie prime e un aumento delle posizioni azionarie non appena la situazione inizierà a stabilizzarsi.
Probabile punto di svolta per i prezzi delle materie prime secondo il nostro segnale di ribilanciamento
Nota legale sulle grafiche
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