Perché le infra­strutture di rete fanno salire la tensione per gli investitori

I punti principali sul potenziale di investimento delle infrastrutture di rete

Un accesso sicuro all’energia è elettrizzante. Negli USA, gli elevati prezzi di benzina e diesel sono diventati un fattore determinante per le elezioni di metà mandato. In Europa, l’UE sta promuovendo a ritmo serrato l’«Electrification Action Plan». E in Svizzera, il Parlamento federale ha approvato, a distanza di pochi mesi, due leggi per accelerare l’autorizzazione di nuovi impianti di produzione e di reti elettriche.

“Electro-continent” planning billions in investment in grid infrastructure

Il conflitto in Medio Oriente ha rappresentato un vero e proprio campanello d’allarme per la politica e le autorità. Secondo gli esperti, le sue conseguenze hanno portato al maggiore shock di approvvigionamento di petrolio e gas naturale liquefatto di tutti i tempi. Anche l’Europa ne avverte gli effetti. Come ha spiegato la presidente della Commissione, Ursula von der Leyen, nel suo discorso sullo stato dell’Unione lo scorso settembre, a causa dell’aumento dei prezzi l’UE ha pagato € 90 miliardi in più per l’importazione di fonti energetiche fossili. In totale, dall’inizio dell’anno le importazioni sono già costate ben oltre € 200 miliardi. Ciò rafforza il piano dell’UE di dimezzare entro il 2040 le spese per i combustibili fossili e di sostituirli con energia elettrica pulita di produzione nazionale. L’Europa diventerebbe così il primo «elettro-continente» al mondo.

Le infrastrutture di rete oggi sono: infraobsolete, frammentate e insufficientemente orientate alle rinnovabili

Tuttavia, nell’UE questa visione si scontra con un grande ostacolo: rispetto all’espansione di capacità previste per le energie rinnovabili, pari a circa 480 gigawatt (GW), le infrastrutture di rete sono: obsolete, plasmate da interessi nazionali e insufficientemente orientate ad una produzione di energia sempre più decentrata ed al crescente fabbisogno di elettricità del futuro. Come sta emergendo, si tratta anche di una problematica globale: in molti luoghi l’aumento della domanda di elettricità si scontra con infrastrutture di rete insufficienti.

Come ha calcolato, tra gli altri, l’Agenzia internazionale dell’energia (IEA), la domanda globale di elettricità dovrebbe aumentare in media del 3,6% all’anno fino al 2030, trainata dal crescente consumo dell’industria, ma anche: dai veicoli elettrici, dalla tecnologia climatica e dai data centre per l’intelligenza artificiale (IA). Nonostante l’efficientamento energetico, questa rappresenterebbe più della crescita economica, attesa in un range dal 2 al 3%, e in ogni caso superiore del 50% rispetto alla richiesta di energia dell’ultimo decennio.

Anche dal lato dell’offerta si profila un possibile collo di bottiglia. A livello mondiale, progetti nel campo delle energie rinnovabili con una capacità totale prevista di circa 2'300 GW attendono di essere collegati alla rete. Ciò è significativo anche dal punto di vista della sostenibilità: senza l’ampliamento della rete elettrica, anche un parco di produzione da energie rinnovabili pienamente sviluppato non può sfruttare appieno il proprio potenziale di decarbonizzazione.

Transizione energetica, tecnologia e sicurezza dell’approvvigionamento come motori delle infrastrutture di rete

In breve, le infrastrutture di rete si rivelano un vero collo di bottiglia nella tendenza verso l’elettrificazione (cfr. grafico sottostante). Un ampliamento insufficiente potrebbe avere effetti negativi su più livelli: sulla sicurezza dell’approvvigionamento, sullo sviluppo tecnologico e sulla transizione energetica, così importante per la protezione del clima. La combinazione di energie rinnovabili ed elettrificazione è spesso considerata una strategia di decarbonizzazione centrale ed economicamente efficiente, poiché le tecnologie elettriche sono più efficienti dal punto di vista energetico rispetto alle loro controparti a combustione e riducono la dipendenza da costose fonti fossili importate.

È facile intuire che da ciò deriverà, nei prossimi anni, un enorme fabbisogno di investimenti nelle infrastrutture di rete. Per la sola area UE, nel settembre scorso la presidente della Commissione, Ursula von der Leyen, ha chiesto con insistenza € 3,2 miliardi per la produzione di energia elettrica, le reti elettriche e le capacità di stoccaggio.

Il rapido aumento della domanda e dell’offerta di elettricità porta le infrastrutture di rete in primo piano

Dove concentriamo il focus nel tema delle infrastrutture di rete

Mentre gli Stati possono intervenire con risorse ingenti, nei nostri investimenti attivi nel settore delle infrastrutture di rete favoriamo grazie alla selezione le più efficienti. Nell’ambito della nostra strategia sostenibile in azioni globali e del fondo tematico incentrato sulla protezione del clima e sulla transizione energetica, ci focalizziamo su società che, a nostro avviso, offrono prospettive di crescita superiori alla media e interessanti opportunità di rendimento del capitale.

Di conseguenza, concentriamo la nostra attenzione sui seguenti ambiti:

• Linee elettriche: riteniamo che le apparecchiature per le reti di trasmissione ad alta tensione siano particolarmente interessanti dal punto di vista degli investimenti. Le infrastrutture ad alta tensione dovrebbero beneficiare direttamente dell’ambiziosa agenda di elettrificazione dell’UE; i soli piani per le reti di trasmissione europee comprendono 141 progetti e oltre 4'000 chilometri di infrastrutture aggiuntive, molte delle quali beneficiano di rendimenti prestabiliti e di investimenti sostenuti dallo Stato. Sia in Europa che negli USA, inoltre, vi è un urgente bisogno di rinnovare le infrastrutture di rete esistenti per garantire la sicurezza dell’approvvigionamento.
• Trasformatori di potenza e apparecchiature di commutazione: è qui che potenzialmente si registrano i maggiori colli di bottiglia di offerta nell’intero ampliamento della rete. Dal 2020 i prezzi dei trasformatori sono aumentati di circa il 75% e quelli delle apparecchiature di commutazione di circa il 60%. I tempi di consegna per componenti critici come i trasformatori di potenza attualmente arrivano a tre anni. Offerta e domanda dovrebbero tornare in equilibrio non prima della fine del decennio.
• Infrastrutture delle reti di distribuzione: le apparecchiature per le reti a bassa e media tensione rappresentano, a nostro avviso, un altro importante ambito di investimento. Si tratta principalmente di trasformatori, apparecchiature di commutazione e interruttori di potenza, il cui utilizzo su larga scala diventa sempre più importante con l’aumento della complessità delle reti di distribuzione. Sia dal lato della domanda (come mobilità elettrica, pompe di calore, data centre) sia dal lato dell’offerta (pannelli sui tetti delle abitazioni e grandi parchi solari ed eolici) la situazione diventa sempre più dinamica e complessa. Ciò richiede un controllo della rete più flessibile e capacità di rete sufficienti.

La nostra conclusione:

Attualmente, in molti luoghi l’offerta e la domanda di elettricità si scontrano con infrastrutture di rete insufficienti. Gli Stati hanno ormai riconosciuto il problema; in un’ottica di sicurezza dell’approvvigionamento e in stretta collaborazione con il settore privato, stanno pianificando ingenti investimenti nell’ampliamento delle reti; in combinazione con la tendenza verso l’elettrificazione, genera un potenziale molto interessante per gli investimenti sostenibili. Nell’ambito delle nostre strategie azionarie e tematiche sostenibili, Swisscanto privilegia il settore delle infrastrutture di rete, che comprende, tra l’altro: linee ad alta tensione, trasformatori di potenza e apparecchiature di commutazione, nonché reti di distribuzione.

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