Matchplan fürs Portfolio: So wird Factor-Investing zur Weltmeister-Elf
Eine erfolgreiche Fussballmannschaft funktioniert wie ein clever strukturiertes Anlageportfolio. Entscheidend ist nicht der eine Ballkünstler, sondern ein sich ergänzendes Team. Genau das ist auch der Kern des Factor-Investing. Am Ende gilt in beiden Welten: Das Runde muss ins Eckige – sprich, die Faktoren müssen Rendite liefern.
Autor: Praxisprof. Gianluca De Nard, Leiter Systematic Strategies, Zürcher Kantonalbank Asset Management
Die anstehende Fussballweltmeisterschaft in Kanada, Mexiko und den USA ist zugleich der Anpfiff zu einem spannenden Gedankenspiel: Wie würde eine Weltmeister-Startelf, inklusive Cheftrainer an der Seitenlinie, aussehen, wenn sie wie ein Portfolio nach den Prinzipien des Factor-Investing aufgebaut wäre? Die folgende exemplarische Aufstellung zeigt, wie aus «trockenen» Faktoren eine titelgefährliche Mannschaft wird.
Defensive als Bollwerk: In der Verteidigung dominiert der Value- und Low-Risk-Faktor: Mustergültig hierfür steht in der Fussballwelt die italienische Fussballlegende Paolo Maldini. Er war bekannt für sein starkes Stellungsspiel, seine Antizipationsgabe und makellose Grätschen. Im Factor-Investing entsprechen Value- und Low-Risk-Aktien günstig bewerteten, robusten Unternehmen mit defensiven Eigenschaften, die ein Portfolio resilient machen. Gleichzeitig bieten solche Titel jedoch auch ein attraktives Upside-Potenzial und überzeugen durch risikoadjustierte Renditen.
Mittelfeld-Regisseure: Im zentralen Mittelfeld findet sich der Quality-Faktor: Einer wie der zur damaligen deutschen Nationalelf gehörende Strategie- und Passspezialist Toni Kroos. Im Portfolio stehen Quality-Aktien – ein zentraler Baustein im Factor-Investing – für hohe Profitabilität, stabile Cashflows und solide Bilanzen. Sie sorgen für Effizienz und Ordnung im Portfolio.
Knipser in Topform: Der portugiesische Stürmer Cristiano Ronaldo zählt zu den erfolgreichsten Torschützen aller Zeiten. Er steht symbolisch für den Momentum-Faktor im Sturm: Ist er in Topform, kann er Spiele entscheiden. Momentum ist auch im Factor-Investing ein wichtiger Faktor: Aktien mit überdurchschnittlicher Kursdynamik, attraktiv in Aufwärtsphasen, aber oft mit erhöhter Volatilität.
Katze im Kasten: Der Goalie ist die letzte Instanz, wenn alle Linien überschritten werden – beispielsweise so einer wie die ehemalige Nummer 1 der Schweizer Nati Yann Sommer: ein Goalie, der Schüsse, die alle schon im Netz sehen, mit den Fingerspitzen doch noch über die Latte lenkt. Im Factor-Investing steht Sommer als Sinnbild des Risikomanagers. Er begrenzt Verluste – analog zu einem professionellen Risikomanagement, das Factor-Investing um konsequente Drawdown- und Tail-Risk-Kontrolle ergänzt.
Chef an der Seitenlinie: Einen ruhigen und sachlichen Führungsstil, der starke Individualisten in ein funktionierendes System integriert – das verkörpert der «Titeltrainer» Vicente del Bosque. In der Anlagewelt ist dies der Portfolio Manager, der die Faktorallokation steuert und für das abgestimmte Zusammenspiel von Value, Quality, Momentum & Co. sorgt.
Wer diese Fussball-Analogie zum Factor-Investing nicht nur als Kurzbericht, sondern über die volle Spiellänge auskosten möchte, dem sei die bewusst pointiert-satirisch verfasste Studie «Das Portfolio des Weltmeisters. Eine faktorbasierte Interpretation des modernen Fussballs» zur Lektüre empfohlen.
Übrigens: In der Studie wage ich auch eine Prognose, welche Nationalelf 2026 den WM-Pokal in die Höhe stemmen wird.
Rechtliche Hinweise Schweiz
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