« Les solutions accessibles séduisent »

Fabio Pellizzari, les marchés boursiers atteignent actuellement de nouveaux sommets, tandis qu’aucune remontée durable des taux ne semble encore en vue. Cela va-t-il pousser les épargnants à revoir leur approche ?

Il est encore trop tôt pour le dire. En principe, les placements en valeurs mobilières peuvent offrir des rendements plus élevés que ceux d’un compte d’épargne. Investir implique certes un risque de perte plus important. Mais contrairement aux titres individuels, les fonds de placement permettent de répartir ce risque sur un grand nombre de positions. Pour les investisseurs à long terme, les fonds peuvent ainsi constituer une solution attrayante pour se constituer progressivement un patrimoine.

La Suisse reste pourtant un pays où le taux d’épargne est particulièrement élevé…

Ce n’est pas un cliché : la Suisse est bel et bien un pays d’épargnants. Mais cela signifie aussi qu’il existe un important potentiel de rattrapage si les épargnants se familiarisent davantage avec l’investissement. Pour faciliter cet accès, les solutions d’investissement simples et accessibles séduisent de plus en plus.

Penses-tu notamment aux ETF, ces fonds indiciels cotés en bourse réputés peu coûteux et simples d'utilisation, qui connaissent actuellement un véritable essor en Suisse ?

Pas seulement. Tout dépend des objectifs des investisseurs. Les ETF sont généralement des instruments dits passifs, qui répliquent un indice de marché. En revanche, celles et ceux qui cherchent à surperformer le marché privilégient plutôt des fonds de placement actifs, gérés par des spécialistes. L’objectif est alors d’obtenir le meilleur rendement possible et de dépasser l’indice de référence. Cela entraîne toutefois généralement des frais de gestion plus élevés.

Et pour les investisseurs qui accordent avant tout de l’importance au coût ?

Les investisseurs à la recherche de solutions flexibles, transparentes et avantageuses en termes de coûts trouveront leur compte non seulement avec les ETF, mais aussi avec les fonds indiciels passifs. La Suisse dispose dans ce domaine d’une offre large, régie par le droit suisse, qui a largement fait ses preuves auprès des investisseurs professionnels, notamment les caisses de pension.

Et comment les investisseurs privés peuvent-ils y accéder ?

Sous notre marque de fonds Swisscanto, nous proposons par exemple une large gamme de fonds indiciels passifs. Ces produits sont également accessibles aux investisseurs privés, dans pratiquement toutes les classes d’actifs et régions de marché, avec ou sans composante durable. Contrairement aux ETF, les fonds indiciels ne sont toutefois pas négociables en continu, mais seulement une fois par jour.

Cela plaiderait donc plutôt en faveur des ETF ?

Chaque produit présente des avantages et des inconvénients : les investisseurs doivent donc déterminer eux-mêmes ce qui correspond le mieux à leurs besoins. Contrairement aux ETF, les souscriptions et rachats de fonds suisses et de fonds indiciels sont par exemple exonérés du droit de timbre. Lorsqu’un ETF est domicilié en Suisse, une taxe de négociation de 0,075% est prélevée à l’achat comme à la vente, puisqu’il s’agit d’un titre suisse. Pour les ETF étrangers domiciliés par exemple en Irlande ou au Luxembourg, cette taxe s’élève à 0,15%. Ces coûts doivent être mis en perspective avec les éventuels avantages tarifaires des ETF par rapport à d’autres fonds.

En tant que responsable Index Solutions au sein de l’Asset Management, tu es idéalement placé pour observer ces évolutions : avec la marque Swisscanto et plus de 200 milliards de CHF investis dans des solutions indicielles, la Zürcher Kantonalbank dispose de la deuxième plus grande offre de Suisse. Où ton équipe et toi voyez-vous les principaux relais de croissance ?

Swisscanto s’est notamment imposé dans le segment des fonds indiciels suisses à faible coût et optimisés sur le plan des retenues fiscales étrangères pour les investisseurs institutionnels. Nous continuons d’y voir un solide potentiel de croissance. Avec les ETF actions durables ESGeneration, nous avons franchi une première étape importante vers les classes d’actifs traditionnelles et les investisseurs privés. Nous entendons désormais poursuivre dans cette direction de manière cohérente. Et bien entendu, notre gamme éprouvée d’ETF sur métaux précieux demeure un pilier important de notre offre.

Avec près de 17 milliards de CHF d’actifs actuellement sous gestion, le produit phare de cette gamme, le Swisscanto Gold ETF, a profité des incertitudes sur les marchés financiers et de la ruée vers l’or. Comment capitalisez-vous sur cette dynamique ?

Avec le Swisscanto Gold ETF, la Zürcher Kantonalbank a lancé il y a près de vingt ans le tout premier produit de ce type en Europe. Cette approche pionnière, ainsi que l’acquisition stratégique d’autres ETF sur métaux précieux, se sont révélées être des décisions judicieuses. Aujourd’hui, l’ETF sur l’or constitue une composante éprouvée de nombreux portefeuilles professionnels et institutionnels. Mais nous ne nous reposons pas sur nos acquis. Avec le Gold Smart Sourcing & Traceable Fund, nous avons développé un fonds indiciel permettant aux investisseurs institutionnels d’investir dans de l’or extrait de manière responsable et dont l’origine peut être retracée. Cet instrument ouvre désormais la voie à d’autres applications.

La Zürcher Kantonalbank est en revanche arrivée relativement tard sur le marché des ETF actions : en 2025, elle a lancé les ETF ESGeneration que tu évoquais. Ceux-ci investissent sur les marchés suisses, européens, américains et mondiaux et visent les standards les plus élevés en matière de durabilité. Comment ces solutions ont-elles été accueillies par le marché ?

Nous sommes très satisfaits du lancement de nos ETF ESGeneration, dont les actifs sous gestion atteignent désormais environ 380 millions de CHF. Les performances sont également au rendez-vous. Ainsi, depuis sa cotation le 2 avril 2025 et jusqu’au 6 mai, l’ETF ESGeneration investi sur le marché actions américain a surperformé le MSCI USA de 13,02% en USD. Cette dynamique se reflète également dans la performance du produit investi sur l’indice mondial, qui affiche depuis son lancement une avance de 9,56% en CHF par rapport au MSCI All Countries World Index. Depuis leur lancement, les performances absolues atteignent respectivement 44,91% et 28,49%. Cela confirme la pertinence de notre approche unique : ces ETF reposent sur une méthodologie de durabilité développée en interne et investissent, au sein d’indices majeurs, dans des entreprises susceptibles de contribuer positivement aux Objectifs de développement durable des Nations Unies (ODD ou SDGs en anglais).

Le débat politique semble toutefois aujourd'hui s’éloigner des questions de durabilité et des objectifs climatiques. Les fonds durables restent-ils encore des placements d’actualité ?

Depuis mi-2025, nous observons déjà un retour d’intérêt pour certains investissements durables. La transition énergétique visant à sortir des énergies fossiles bat son plein et le conflit au Moyen-Orient en a encore renforcé l’urgence. Les risques physiques, comme le changement climatique provoqué par l'homme, n’ont pas disparu pour autant. Nous restons donc convaincus qu’une approche durable peut s’avérer payante en matière d’investissement. Et précisément parce que certains acteurs se sont retirés du marché, ce segment offre aujourd'hui des opportunités d’entrée intéressantes.

Tu affiches un certain optimisme. Est-ce lié au fait qu’avant de prendre la direction de Swisscanto Index Solutions, tu étais responsable de l’expertise durabilité au sein de l’Asset Management de la Zürcher Kantonalbank ?

Je tiens à souligner que les stratégies d’investissement durables ne sont pas un effet de mode passager. De nombreuses études indiquent que les investissements durables affichent, sur le long terme, des performances équivalentes, voire supérieures, à celles des placements traditionnels. Cette vision de long terme guide également notre Asset Management : le premier fonds durable Swisscanto a déjà été lancé en 1998. Quant à la recherche en durabilité de la Zürcher Kantonalbank, elle remonte à près de trente ans.

Le premier fonds durable Swisscanto était toutefois un fonds actions géré activement. Les fonds indiciels passifs et les ETF ne risquent-ils pas d’entrer en concurrence avec l’offre active ?

Ce n’est pas un hasard si Swisscanto est aujourd’hui la quatrième marque de fonds connaissant la plus forte croissance en Europe. Nous avons compris qu’un Asset Management moderne devait proposer à la fois une offre active et une offre passive. Car la tendance à la gestion passive est irréversible. Parallèlement, notre offre active continue elle aussi d'enregistrer une croissance solide, contrairement à ce que connaissent de nombreux concurrents.

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À propos :

Fabio Pellizzari, 49 ans, travaille au sein de l’Asset Management de la Zürcher Kantonalbank depuis 2020. Avant de prendre la direction d’Index Solutions le 1er avril 2026, il était responsable ESG Strategy & Development, chargé du développement et de la mise en œuvre de la stratégie de durabilité pour toutes les classes d’actifs. Avant de rejoindre la Zürcher Kantonalbank, Fabio Pellizzari a occupé pendant plus de douze ans différentes fonctions au sein de RobecoSAM et Robeco. Fabio Pellizzari est titulaire d’un Master of Arts en gestion d'entreprise de l’Université de Zurich, avec une spécialisation en gestion de la technologie et de l’innovation.