Les infrastructures de réseau – un thème de placement sous haute tension
Le développement des énergies renouvelables et de l’électrification s’accélère. Mais cette tendance se heurte à des infrastructures de réseau insuffisantes et obsolètes. D’énormes investissements doivent supprimer ce goulot d’étranglement – ce qui peut faire monter la tension d’un point de vue de l'investissement durable. Dr Daniel Zimmerer et Dr Gerhard Wagner identifient des opportunités de croissance supérieure à la moyenne et de rendements attrayants.
Auteurs: Dr. Gerhard Wagner et Daniel Zimmerer
Les points à retenir sur le potentiel d’investissement des infrastructures de réseau
- La transition énergétique, le progrès technologique (par exemple les centres de données, les véhicules électriques) et la sécurité d’approvisionnement stimulent le développement des infrastructures de réseau. Actuellement, l’offre comme la demande d’électricité se heurtent dans de nombreux endroits à des infrastructures de réseau insuffisantes.
- Les énergies renouvelables et l’électrification sont considérées comme l’une des méthodes les plus économiques et les plus efficaces sur le plan énergétique pour décarboniser l’économie. Ces deux tendances technologiques renforcent également la sécurité d’approvisionnement, mais nécessitent des infrastructures de réseau solides.
- Notre focus d’investissement dans le domaine des infrastructures de réseau porte sur les infrastructures haute tension, les transformateurs de puissance, les câbles électriques ainsi que les réseaux de distribution. Outre les opportunités à long terme, il convient aussi de garder à l’esprit les risques potentiels : par exemple les évolutions géopolitiques et technologiques ainsi que les fluctuations de marché.
Aux États-Unis, les prix élevés de l’essence et du diesel sont devenus un facteur déterminant des élections de mi-mandat. En Europe, l’UE pousse le « Electrification Action Plan » à grande vitesse. Et en Suisse, le Parlement fédéral a adopté, à quelques mois d’intervalle seulement, deux lois visant à accélérer l’autorisation de nouvelles installations de production d’électricité et de réseaux électriques (voir encadré ci-dessous).
Des investissements de plusieurs milliards dans les infrastructures de réseau
Le conflit au Moyen-Orient a fait office de véritable signal d’alarme pour le monde politique et les autorités. Selon les experts, ses conséquences ont entraîné le plus grand choc d’approvisionnement de tous les temps pour le pétrole et le gaz naturel liquéfié. L’Europe en ressent également les effets. Comme l’a expliqué la présidente de la Commission, Ursula von der Leyen, dans son discours sur l’état de l’Union en septembre dernier, l’UE a payé EUR 90 milliards supplémentaires pour l’importation de sources d’énergie fossiles en raison de la hausse des prix. Au total, les importations depuis le début de l’année ont déjà coûté bien plus de EUR 200 milliards.
Cela conforte l’UE dans son projet de réduire de moitié, d’ici 2040, les dépenses liées aux combustibles fossiles et de les remplacer par de l’électricité propre produite au niveau national. L’Europe deviendrait ainsi le premier « electro-continent » au monde.
Les infrastructures de réseau aujourd’hui : obsolètes, fragmentées et insuffisamment adaptées aux renouvelables
Mais un obstacle majeur se dresse sur la voie de cette vision au sein de l’UE : face au développement de capacités d’énergies renouvelables prévu à hauteur d’environ 480 gigawatts (GW), les infrastructures de réseau sont obsolètes, marquées par les intérêts nationaux et insuffisamment adaptées à une production d’électricité de plus en plus décentralisée ainsi qu’à la hausse de la demande d’électricité à venir. Comme il apparaît, il s’agit également d’une problématique mondiale : dans de nombreux endroits, la hausse de la demande d’électricité se heurte à des infrastructures de réseau insuffisantes.
Comme l'a par exemple calculé l'Agence internationale de l'énergie (AIE), la demande mondiale d'électricité devrait augmenter en moyenne de 3,6% par an jusqu'en 2030, portée par la hausse de la consommation industrielle, mais aussi par celle des véhicules électriques, des systèmes de climatisation et des centres de données dédiés à l'intelligence artificielle (IA). Malgré les gains d’efficacité, cela représenterait un taux supérieur à la croissance économique mondiale prévue, comprise entre 2 et 3%, et serait 50% plus élevé que la croissance de la demande d’électricité observée au cours de la dernière décennie.
Feu vert pour le projet suisse « Netzexpress »
La sécurité de l'approvisionnement en électricité revêt également une grande importance dans la politique suisse. Au niveau national, le décret adopté dès septembre 2025 par les Chambres fédérales, adopté dès septembre 2025 par les Chambres fédérales, vise le territoire national et vise à accélérer les procédures d’autorisation pour les nouvelles installations de pro[-[duction d’électricité. La loi met principalement l’accent sur les énergies renouvelables telles que l’énergie solaire et éolienne.
En octobre dernier, le Parlement a adopté la loi sur l’« accélération de l’extension et de la transformation des réseaux électriques », également appelée « Netzexpress ». À l’instar des installations de production, les procédures d’autorisation pour le remplacement et l’extension des réseaux à haute tension et de distribution en Suisse doivent être améliorées. Cette mesure vise également à tenir compte de la production d’électricité, qui sera à l’avenir davantage décentralisée. La loi apporte également des simplifications pour la construction de stations de transformation et de stockage par batterie.
Le projet de modification législative nécessaire à la mise en œuvre de l’accord sur l’électricité avec l’UE devrait être présenté au Parlement au plus tôt fin 2026. L’objectif principal est ici une intégration meilleure et plus efficace de la Suisse dans le réseau européen, l’accent étant une nouvelle fois mis sur la sécurité d’approvisionnement – en particulier sur les importations d’électricité en hiver. Selon toute vraisemblance, le projet ne sera soumis au vote des Suisses qu’en 2027 au plus tôt.
Du côté de l’offre également, un goulot d’étranglement potentiel se dessine. Dans le monde entier, des projets d’énergies renouvelables représentant une capacité totale prévue d’environ 2'300 GW attendent d’être raccordés au réseau. Cela est également significatif du point de vue de la durabilité : sans extension du réseau électrique, même un parc de production d’énergies renouvelables entièrement développé ne peut exploiter pleinement son potentiel de décarbonisation.
Transition énergétique, technologie et sécurité d’approvisionnement comme moteurs des infrastructures de réseau
En résumé, les infrastructures de réseau se révèlent être un véritable goulot d’étranglement dans la tendance à l’électrification (voir graphique ci-dessous). Une extension insuffisante pourrait avoir des effets négatifs à plusieurs niveaux : sur la sécurité d’approvisionnement, sur le développement technologique ainsi que sur la transition énergétique, qui est si importante pour la protection du climat. La combinaison des énergies renouvelables et de l’électrification est souvent considérée comme une stratégie de décarbonisation centrale et rentable, car les technologies électriques sont plus efficaces sur le plan énergétique que leurs équivalents à combustion et réduisent la dépendance aux combustibles fossiles importés et coûteux.
Il est aisé de constater qu’il en résulte un énorme besoin d’investissement dans les infrastructures de réseau au cours des prochaines années. Pour l’UE uniquement, la présidente de la Commission, Ursula von der Leyen, a réclamé avec insistance en septembre dernier EUR 3,2 billion pour la production d’électricité, les réseaux électriques et les capacités de stockage.
La forte hausse de la demande et de l’offre d’électricité place les infrastructures de réseau au premier plan
Notre focus dans le domaine des infrastructures de réseau
Alors que les États peuvent intervenir à grande échelle, nous privilégions clairement la sélection dans nos investissements actifs dans le domaine des infrastructures de réseau. Dans le cadre de notre stratégie durable en actions globales ainsi que de notre fonds thématique dédié à la protection du climat et à la transition énergétique, nous nous concentrons sur les entreprises qui, selon nous, offrent des perspectives de croissance supérieures à la moyenne et des opportunités de rendement du capital attrayantes.
Nous portons donc notre attention sur les domaines suivants :
- Lignes électriques : nous considérons l’équipement des réseaux de transport haute tension comme particulièrement intéressant d’un point de vue de l'investissement. Les infrastructures haute tension devraient bénéficier directement de l’ambitieux agenda d’électrification de l’UE ; les plans relatifs aux réseaux de transport européens prévoient à eux seuls 141 projets et plus de 4'000 kilomètres d’infrastructures supplémentaires, dont beaucoup profitent de rendements régulés et d’investissements soutenus par les pouvoirs publics. En Europe comme aux États-Unis, il existe en outre un besoin urgent de renouvellement des infrastructures de réseau existantes afin de garantir la sécurité d’approvisionnement.
- Transformateurs de puissance et appareillage de commutation : c’est ici que se situent potentiellement les plus grands goulots d’étranglement en matière d’offre dans l’ensemble de l’extension du réseau. Depuis 2020, les prix des transformateurs ont augmenté d’environ 75% et ceux de l’appareillage de commutation d’environ 60%. Les délais de livraison pour des composants critiques comme les transformateurs de puissance atteignent toujours jusqu’à trois ans. L’offre et la demande ne devraient pas retrouver un équilibre avant la fin de la décennie.
Infrastructures de réseaux de distribution : l’équipement des réseaux basse et moyenne tension constitue, à notre avis, un autre domaine d’investissement important. Il s’agit principalement des transformateurs, des appareillages de commutation et des disjoncteurs, dont l’utilisation à grande échelle devient de plus en plus importante avec la complexification des réseaux de distribution. Tant le côté de la demande (par exemple l’électromobilité, les pompes à chaleur, les centres de données) que le côté de l’offre (les panneaux sur les toits des maisons ainsi que les parcs solaires et éoliens de grande taille) deviennent plus dynamiques et plus complexes. Cela exige une gestion du réseau plus flexible ainsi que des capacités de réseau suffisantes.
Notre conclusion :
Actuellement, l’offre et la demande d’électricité se heurtent dans de nombreux endroits à des infrastructures de réseau insuffisantes. Les États ont désormais pris conscience du problème ; avec en ligne de mire la sécurité d’approvisionnement et en étroite collaboration avec le secteur privé, ils prévoient d’énormes investissements dans l’extension des réseaux. Combiné à la tendance à l’électrification, cela crée un potentiel intéressant pour les investissements durables : dans le cadre de nos stratégies Swisscanto durables en actions et en thématiques, nous privilégions le domaine des infrastructures de réseau, qui comprend notamment les lignes haute tension, les transformateurs de puissance et l’appareillage de commutation, ainsi que les réseaux de distribution.
Fonds en point de mire :
Fonds en point de mire :
Thème d'investissement « Climat » : aperçus
Mentions légales
Mentions légales
Information juridique Suisse :
Le présent document est destiné exclusivement à des fins informatives et publicitaires. Il est destiné à la distribution en Suisse et ne s’adresse pas aux investisseurs d’autres pays.
Il ne constitue pas une offre ou une recommandation d’achat, de détention ou de vente d’instruments financiers ou de fourniture de produits ou de prestations de services, et ne constitue pas non plus la base d’un contrat ou d'une obligation de quelque nature que ce soit.
Il est recommandé au destinataire d'examiner les informations, éventuellement avec l'aide d'un conseiller, afin de déterminer leur compatibilité avec sa situation personnelle ainsi que leurs implications juridiques, réglementaires, fiscales et autres. Les informations contenues dans cette publication peuvent être modifiées à tout moment.
Le document a été établi par la Zürcher Kantonalbank avec la diligence d'usage en affaires et peut contenir des informations provenant de sources tierces soigneusement sélectionnées. La Zürcher Kantonalbank ne garantit ni l’exactitude ni l’exhaustivité des informations contenues dans ce document et décline toute responsabilité pour les dommages résultant de l’utilisation du document ou des informations qu'il contient.
Elle ne s'adresse pas aux personnes d'autres pays. Sauf indication contraire, les informations se rapportent à la gestion de fortune de la Zürcher Kantonalbank sous la marque Swisscanto, qui comprend présentement des placements collectifs de capitaux de droit suisse, luxembourgeois et irlandaise (ci-après les « fonds Swisscanto »).
Les opinions et évaluations contenues dans ce document concernant des titres et/ou des émetteurs n'ont pas été préparées conformément aux réglementations relatives à l'indépendance des analystes financiers et constituent donc des communications promotionnelles (et non des analyses financières indépendantes). En particulier, les employés responsables de ces opinions et évaluations ne sont pas nécessairement soumis à des restrictions sur le commerce des titres correspondants et peuvent en principe effectuer des transactions personnelles ou des transactions pour la banque sur ces titres.
Les seules sources d’information faisant foi pour l’acquisition de parts de fonds Swisscanto sont les documents actuels sur les fonds (p. ex. contrats de fonds/conditions contractuelles, prospectus de vente, informations clés pour l’investisseur ou feuilles d’informations de base ainsi que rapports de gestion), qui peuvent être obtenus sur products.swisscanto.com/, auprès de Swisscanto Direction de Fonds SA, Bahnhofstrasse 9, CH-8001 Zurich, (qui représente également les fonds Swisscanto luxembourgeois), ou dans toutes les agences de la Zürcher Kantonalbank. L’agent payeur en Suisse pour les fonds Swisscanto luxembourgeois est la Zürcher Kantonalbank, Bahnhofstrasse 9, CH-8001 Zurich.
Pour les fonds domiciliés en Irlande, le représentant est Carne Global Fund Managers (Schweiz) AG. Zürcher Kantonalbank est l'agent payeur pour les fonds Swisscanto irlandais en Suisse et pour les fonds luxembourgeois.
Il convient de noter que les informations relatives aux performances historiques ne constituent pas un indicateur des performances actuelles ou futures, et que les données de performance fournies peuvent ne pas tenir compte des commissions et des coûts liés à l'émission et au rachat des parts de fonds. Les estimations éventuelles concernant les rendements futurs et les risques contenues dans le document sont fournies à titre informatif uniquement. La Zürcher Kantonalbank n'offre aucune garantie à cet égard.
Tout investissement comporte des risques, notamment de fluctuation de valeur et de rendement.
Pour ce qui est des éventuelles informations relatives à la durabilité, nous attirons votre attention sur le fait qu’en Suisse, il n’existe pas de cadre de référence accepté de tous, ni de liste universelle de facteurs à prendre en compte pour garantir la durabilité des placements.
Des informations sur les aspects liés à la durabilité selon le Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations pour les fonds Swisscanto de droit luxembourgeois et irlandais sont disponibles sur le site Internet suivant : products.swisscanto.com/.
Les produits et services décrits dans la présente publication ne sont pas disponibles pour les « US Persons » telles que définies par la réglementation en vigueur. This publication and the information contained in it must not be distributed and/or redistributed to, used or relied upon by, any person (whether individual or entity) who may be a US person under Regulation S of the US Securities Act of 1933. US persons include any US resident; any corporation, company, partnership or other entity organized under any law of the United States; and other categories set out in Regulation.
© 2026 Zürcher Kantonalbank. Tous droits réservés.
Information juridique international
Le présent document est fourni à des fins publicitaires et d'information uniquement. Il n’est pas destiné aux personnes résidant ou étant ressortissantes d'un pays dont la législation en vigueur interdit l'accès à de telles informations. Sauf indication contraire, les données se réfèrent aux fonds de droit luxembourgeois gérés par Swisscanto Asset Management International S.A. (ci-après les « Fonds Swisscanto »). Les produits décrits sont des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) au sens de la directive européenne 2009/65/CE, soumis à la surveillance de l'autorité de contrôle luxembourgeoise (CSSF).
Le présent document ne constitue pas une invitation à souscrire ou à faire une offre d'achat pour un quelconque titre ni la base d'un contrat ou d'un engagement de quelque nature que ce soit. Les documents juridiques publiés (conditions contractuelles, prospectus et documents d’informations clés (DIC PRIIPs) ainsi que les rapports de gestion) constituent la seule base contraignante pour l'acquisition de Fonds Swisscanto et sont disponibles gratuitement sur le site Internet products.swisscanto.com/. Des informations concernant les aspects pertinents du point de vue de la durabilité, conformément au règlement (UE) 2019/2088, et la stratégie de Swisscanto pour la promotion de la durabilité ou la poursuite d'objectifs de durabilité dans le processus de placement des fonds sont disponibles sur ce même site Internet.
La commercialisation du fonds peut être suspendue à tout moment. Les investisseurs seront informés en temps utile d'un éventuel désenregistrement. L’investissement comporte des risques, notamment ceux liés aux fluctuations de valeur et de rendement. Les placements en devises étrangères sont soumis aux fluctuations des taux de change. La performance passée n'est pas un indicateur ni une garantie de succès futur. Les risques sont décrits dans le prospectus et les DIC PRIIPs.
Les informations contenues dans le présent document ont été rédigées avec le plus grand soin. Malgré une approche professionnelle, nous ne pouvons pas garantir l'exactitude, l'exhaustivité et l'actualité des informations. Nous déclinons toute responsabilité au titre des investissements réalisés sur la base du présent document.
Les opinions et évaluations contenues dans ce document concernant les valeurs mobilières et/ou les émetteurs n'ont pas été établies conformément aux réglementations régissant l'indépendance des analystes financiers et constituent donc des communications à caractère publicitaire (et non des analyses financières indépendantes). En particulier, les employés responsables de telles opinions et évaluations ne sont pas nécessairement soumis à des restrictions concernant la négociation des valeurs mobilières en question et peuvent, en principe, effectuer leurs propres transactions sur ces valeurs mobilières.
Le présent document ne dispense pas le destinataire d’exercer son propre jugement. Il est notamment conseillé au destinataire de toujours faire appel à un conseiller pour passer en revue les informations afin de vérifier qu'elles sont compatibles avec sa situation personnelle et d’évaluer les éventuelles conséquences juridiques, fiscales et autres. Il convient de lire le prospectus et les DIC PRIIPs avant de prendre une quelconque décision d'investissement. Un aperçu des droits des investisseurs est disponible à l’adresse swisscanto.com/int/fr/institutionnel/legal/synthese-des-droits-des-investisseurs.html. Les produits et services décrits dans le présent document ne sont pas disponibles pour les ressortissants américains, conformément aux réglementations applicables (notamment le Règlement S du US Securities Act de 1933).
© 2026 Swisscanto Asset Management International S.A. Tous droits réservés.
