WEBVTT Kind: captions Language: de 00:00:00.120 --> 00:00:02.160 Investieren in nachhaltige Obligationen. 00:00:02.160 --> 00:00:03.840 Das ist das Fokusthema der aktuellen 00:00:03.840 --> 00:00:07.200 Investment Meeting-Serie für unsere institutionellen Investoren. 00:00:07.800 --> 00:00:09.680 Worauf gilt es zu achten bei der Selektion von nachhaltigen Anleihen? 00:00:09.680 --> 00:00:11.600 Worauf gilt es zu achten bei der Selektion von nachhaltigen Anleihen? 00:00:11.600 --> 00:00:15.080 Und wo konkret liegen dann die Anlagechancen in diesem Markt? 00:00:15.360 --> 00:00:18.520 Antworten auf diese Fragen liefert uns Samuel Manser, 00:00:18.520 --> 00:00:20.440 Portfoliomanager im Bereich Fixed Income 00:00:20.440 --> 00:00:24.840 und Spezialist für nachhaltige Anleihen bei uns im Asset Management. 00:00:25.400 --> 00:00:28.320 Samuel, erste Frage an dich: 00:00:28.320 --> 00:00:31.680 Was versteht man dann konkret unter nachhaltigen Anleihen 00:00:31.680 --> 00:00:35.000 und welche Herausforderungen stellen sich dabei, für dich als Portfoliomanager? 00:00:36.040 --> 00:00:39.120 Die Nachhaltigkeit hat ja bekanntlich verschiedene Facetten. 00:00:39.360 --> 00:00:41.760 Für uns sind hier drei Dimensionen relevant: 00:00:41.760 --> 00:00:44.440 Die erste Dimension, das sind die Ausschlusskriterien. 00:00:44.440 --> 00:00:47.360 Darunter verstehen wir Kriterien, anhand denen wir bestimmte 00:00:47.360 --> 00:00:50.360 Unternehmen mit kontroversen Geschäftsmodellen ausschliessen. 00:00:50.760 --> 00:00:53.760 Um ein Beispiel zu nennen: Für die Sustainable Produkte schliessen wir 00:00:53.760 --> 00:00:57.480 Automobilhersteller mit Fokus Verbrennungsmotor systematisch aus. 00:00:58.440 --> 00:01:00.280 Die zweite Dimension ist das «Wie». 00:01:00.280 --> 00:01:02.440 Wie nachhaltig operiert das Unternehmen? 00:01:03.000 --> 00:01:06.520 Hier beurteilen wir die Umweltauswirkungen der unternehmerischen Tätigkeit, 00:01:07.120 --> 00:01:10.120 die Arbeitsbedingungen und die Governance. 00:01:10.200 --> 00:01:12.480 Dritte Dimension ist das «Was». 00:01:12.480 --> 00:01:16.280 Was produziert das Unternehmen eigentlich und inwiefern dienen diese Produkte 00:01:16.280 --> 00:01:19.240 und Dienstleistungen der Erreichung von bestimmten Nachhaltigkeitszielen, 00:01:19.240 --> 00:01:24.080 wie Reduzierung der Armut oder Förderung der Gesundheit und des Umweltschutzes. 00:01:25.320 --> 00:01:28.280 Die Dimensionen der Nachhaltigkeit zu berücksichtigen 00:01:28.280 --> 00:01:31.320 und gleichzeitig eine standard-marktbreite Benchmark 00:01:32.040 --> 00:01:34.320 zu folgen und daran gemessen zu werden, 00:01:34.320 --> 00:01:36.360 das ist eine Chance, aber auch eine Herausforderung 00:01:36.360 --> 00:01:39.760 für ein aktives, nachhaltiges Bondportfolio. 00:01:39.760 --> 00:01:41.680 Dass uns dies bisher gut gelungen ist, 00:01:41.680 --> 00:01:44.680 das zeigen die Track Records der nachhaltigen Gefässe. 00:01:45.560 --> 00:01:48.200 Und welche konkreten Chancen bietet 00:01:48.200 --> 00:01:51.200 der Markt für diese nachhaltigen Anleihen im aktuellen Umfeld? 00:01:51.880 --> 00:01:54.680 Um die Herausforderungen zu meistern, nutzen wir aktiv 00:01:54.680 --> 00:01:57.680 die Opportunitäten des nachhaltigen Anleihen-Universums. 00:01:57.840 --> 00:01:59.920 Dazu gehören Green und Social Bonds. 00:01:59.920 --> 00:02:02.480 Um beim Beispiel der Automobilhersteller zu bleiben. 00:02:02.480 --> 00:02:06.520 Die sehen wir aus Nachhaltigkeitssicht grundsätzlich problematisch. 00:02:06.520 --> 00:02:09.280 Findet aber ein glaubhafter Wandel vom Verbrennungsmotor hin 00:02:09.280 --> 00:02:11.160 zum elektrischen Antrieb statt, 00:02:11.160 --> 00:02:13.880 dann kann ein Green Bond einen solchen Wandel gezielt unterstützen, 00:02:13.880 --> 00:02:15.840 denn er finanziert ja ausschliesslich grüne Projekte 00:02:15.840 --> 00:02:20.400 wie beispielsweise Forschung und Entwicklung oder Fabriken für das Elektroauto. 00:02:21.120 --> 00:02:23.680 Ein solcher glaubhafter Green Bond gehört dann auch für uns 00:02:23.680 --> 00:02:28.160 in ein nachhaltiges Anleihen-Portfolio und hilft uns, die Diversifikation zu verbessern. 00:02:29.480 --> 00:02:31.080 Eine zweite Opportunität, 00:02:31.080 --> 00:02:34.080 das ist die Kapitalstruktur, sprich nachrangige Anleihen. 00:02:34.640 --> 00:02:37.240 Gewisse nachhaltige Sektoren und Unternehmen sind teuer bewertet 00:02:37.240 --> 00:02:41.560 haben wenig Upside - Ich denke beispielsweise an den Gesundheitssektor. 00:02:42.080 --> 00:02:46.200 Eine nachrangige Anleihe eines solchen Unternehmens ermöglicht uns, 00:02:46.200 --> 00:02:48.400 die Renditechancen zu erhöhen im Portfolio 00:02:48.400 --> 00:02:51.360 ohne Kompromisse bei der Nachhaltigkeit einzugehen. 00:02:51.760 --> 00:02:54.200 Letzte Frage: Gibt es eine spezielle Entwicklung, 00:02:54.200 --> 00:02:57.200 die du beobachtest beim Markt von nachhaltigen Anleihen? 00:02:57.960 --> 00:03:02.600 Wir beobachten weiterhin eine grosse Nachfrage nach nachhaltigen Anlagelösungen. 00:03:02.600 --> 00:03:04.680 Beispielsweise bei der Emission von Green Bonds 00:03:04.680 --> 00:03:06.760 ist die Nachfrage immer noch überdurchschnittlich. 00:03:07.480 --> 00:03:10.720 Wir beobachten aber auch, dass Investoren und Regulatoren genauer hinschauen. 00:03:11.000 --> 00:03:13.720 Ein Label allein genügt nicht mehr. 00:03:13.720 --> 00:03:16.040 Das ist auch gut so, und das kommt unserem Ansatz zugute, 00:03:16.040 --> 00:03:19.520 denn der zeichnet sich durch Transparenz und Verständlichkeit aus. 00:03:20.240 --> 00:03:25.240 Auch können wir flexibel auf Entwicklungen im Nachhaltigkeitsbereich eingehen und reagieren. 00:03:25.240 --> 00:03:28.720 Denn unser proprietäres Portfolio Management Tool, das zeigt nicht nur 00:03:28.720 --> 00:03:32.280 Finanzmarktdaten, sondern auch Nachhaltigkeitsdaten tagesaktuell an 00:03:32.840 --> 00:03:35.320 und das garantiert, dass nicht nur die Rendite, 00:03:35.320 --> 00:03:37.000 sondern auch die Dimensionen der Nachhaltigkeit ins Portfolio finden. 00:03:37.000 --> 00:03:38.680 sondern auch die Dimensionen der Nachhaltigkeit ins Portfolio finden. 00:03:39.120 --> 00:03:41.080 Okay Samuel, vielen Dank für deine Einschätzungen.