Inhaltsseite:Le point central

Promotion

Le point central

Dernières nouvelles, brèves et concises par notre stratège en chef.

En point de mire: les emprunts convertibles

La conjoncture mondiale est florissante et les bénéfices des entreprises sont sans cesse revus à la hausse. Pour l'année en cours, les bénéfices mondiaux vont enregistrer une progression dynamique de 12%, tandis que le consensus table également sur une croissance à deux chiffres pour 2018. Compte tenu de ce contexte favorable, les marchés actions progressent inexorablement depuis un certain temps déjà. Nous considérons cependant que les marchés actions sont "priced for perfection", c'est-à-dire que les attentes vis-à-vis de la conjoncture et des bénéfices sont très élevées. Dans un tel environnement, les investisseurs recherchent des placements leur permettant de participer aux bonnes perspectives de bénéfice des entreprises mondiales tout en offrant une certaine couverture en cas de revers. C'est pourquoi nous investissons désormais dans les emprunts convertibles. Il s'agit d'emprunts pouvant être convertis en actions selon un rapport de conversion fixé au préalable. Cette optionalité fait que le cours des emprunts convertibles augmente avec celui des actions, actuellement dans un rapport de 0,5 (delta).

Comme le montre le graphique, les emprunts convertibles pâtissent moins des corrections et offrent donc une certaine couverture. En outre, l'accent est mis sur les valeurs secondaires et le secteur informatique, c'est-à-dire des domaines offrant des opportunités de cours attrayantes.


Plan du site :