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Le point central

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Achat d'actions supplémentaires après une correction exagérée

Octobre a été un mois très turbulent. Les marchés boursiers mondiaux ont fortement chuté en valeur en raison des craintes de récession. Les titres cycliques ont été particulièrement pénalisés. Cette correction a coïncidé avec la publication des chiffres trimestriels des entreprises et a créé un tableau inhabituel. Ainsi, la réaction de cours des entreprises ayant créé la surprise en livrant des bénéfices positifs sur le marché boursier a été négative, ce qui est très peu courant. Bien que nous soyons également d’avis que la croissance des bénéfices ralentira (pour s’établir à un niveau encore solide de +10% à l’échelle mondiale), nous considérons que la correction actuelle est exagérée. Pour les actions, le rapport cours/bénéfices a chuté en conséquence en moyenne mondiale à un niveau favorable de 16 fois. Le graphique montre que l’ampleur de la correction des actions américaines implique maintenant une croissance des bénéfices de 0%. Tant que la conjoncture ne vire pas à la récession ou que les banques centrales ne serrent pas trop les rênes de la politique monétaire, une telle situation est très peu probable. C’est pourquoi nous avons acheté des actions supplémentaires.


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