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Obligationen

Wir betrachten unerwartete Preisanstiege als das wichtigste Risiko im aktuellen Marktumfeld.

Benno Weber, Leiter Obligationenanlagen, Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank

2018: Die Bedingungen bleiben zwar gut, aber...

"... die Risiken werden unterschätzt. Die Notenbanken haben den Risikoappetit der Investoren auch 2017 angeregt und sie auf der Zinskurve und im Kreditspektrum weiter hinausgetrieben."

Benno Weber, Leiter Obligationenanlagen
Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank

Wir beobachten die Entwicklungen sehr genau und bleiben agil

Die Inflationsentwicklung birgt durchaus Überraschungen auf der Oberseite. Wir positionieren die Duration unserer Obligationenportfolios deshalb etwas kürzer als die Benchmark.

USA: ohne Inflation – wie lange noch?

Die US-Wirtschaft erlebte im 4. Quartal 2017 das stärkste Wachstum seit Jahren, die konjunkturellen Vorlaufindikatoren zeichnen ein rosiges Bild, und die US-Steuerreform wird positiv zur Gewinnentwicklung der US-Unternehmen beitragen. Dies dürfte für zunehmenden Lohndruck, steigenden privaten Konsum und schliesslich höhere Inflationsraten sorgen. In den Inflationserwartungen (vgl.Grafik) spiegeln sich noch keine höheren Inflationserwartungen wider.

Europa: keine Inflation in Sicht

Auch Europa verzeichnet ein sehr ordentliches Wirtschaftswachstum - Produzenten und Konsumenten blicken so optimistisch in die Zukunft wie schon lange nicht mehr. Trotzdem bleibt die Teuerung in der Eurozone niedrig und liegt klar unter dem 2%-Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB). Dies lässt der EZB Spielraum, um ihre expansive Geldpolitik fortzusetzen.

Tritt gefasst

Die Schweizer Wirtschaft hat den Wechselkursschock von 2015 überwunden und profitiert vom positiven globalen Konjunkturumfeld. Knapp 50% des Emissionsvolumens am Schweizer Kapitalmarkt entfielen im 4. Quartal 2017 auf Schuldner mit AAA-Rating und Laufzeiten von mehr als zehn Jahren.

Emerging Markets: gefragt

Die Kreditrisikoprämien der Emerging Markets lagen (in USD) zu Jahreswechsel 2017 / 2018 noch rund 1% über den Werten von 2007 und 0,5% über den Renditetiefs von 2013. 

Für Anleger mit Referenzwährung Schweizer Franken stellt der Swisscanto (CH) Bond Fund CHF AA CHF eine absolute Basisanlage dar.

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