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Brennpunkt

Aktuelles, kurz und bündig von unserem Chefstrategen.

Im Brennpunkt: Wandelanleihen

Die Weltkonjunktur floriert und Unternehmensgewinne werden laufend nach oben revidiert. Für das aktuelle Jahr werden die globalen Gewinne um dynamische 12% zunehmen und auch für 2018 liegt der Konsensus im zweistelligen Prozentbereich. Aufgrund dieses vorteilhaften Gesamtbildes steigen die Aktienmärkte schon seit längerem unaufhaltsam an. Wir erachten die Aktienmärkte jedoch als "priced for perfection", d.h. die Erwartungen an Konjunktur und Gewinne sind sehr hoch. In einem solchen Umfeld sind Anlagen gefragt, welche Investoren an den guten Gewinnaussichten der globalen Unternehmen partizipieren lassen, aber gleichzeitig eine gewisse Absicherung im Falle von Rückschlägen bieten. Aus diesem Grund investieren wir neu in Wandelanleihen. Letztere sind Anleihen, welche zu einem im Vorhinein festgelegten Verhältnis in Aktien umgewandelt werden können. Diese Optionalität lässt Wandelanleihen mit den Aktienkursen mitsteigen, aktuell im Verhältnis 0.5 (Delta).

Wie die Grafik zeigt, leiden Wandelanleihen in Korrekturen weniger und bieten deshalb eine gewisse Absicherung. Ausserdem liegt der Fokus bei Nebenwerten und im IT-Sektor, also Bereiche mit attraktiven Kurschancen.

Im Brennpunkt: Wandelanleihen


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