Pensionskassenstudie 2018: Renditen retten Rentensystem

An der "Schweizer Pensionskassenstudie 2018" nahmen 535 Vorsorgeeinrichtungen teil (Vorjahr 507). Das erfasste Vermögen der Teilnehmer beläuft sich auf CHF 680 Mrd. Gesamthaft sind damit 4,1 Mio. Versicherte repräsentiert, davon 3,2 Mio. aktiv Versicherte und 0,9 Mio. Rentenbezüger. Gemessen an der Bilanzsumme verwalten die Teilnehmer gut drei Viertel der in der Schweiz aufgeführten Vorsorgevermögen.

Das Wichtigste in Kürze 

• Die Pensionskassen wiesen per Ende 2017 einen durchschnittlichen Deckungsgrad von 114% aus und verfügten damit über eine Wertschwankungsreserve von 14% gegenüber den eingegangenen Verpflichtungen. Seit der Finanzkrise 2008 ist das ein neuer Höchststand.
• Mit über 90% konnte eine grosse Mehrheit der Pensionskassen eine Performance von mehr als 5% generieren. Insbesondere diejenigen Vorsorgeeinrichtungen, welche einen relativ hohen Aktienanteil und einen niedrigeren Obligationenanteil hielten, erzielten im Anlagejahr 2017 eine überdurchschnittliche Rendite.
• Die regulatorischen Vorgaben sehen mit den BVV2-Richtlinien Maximalquoten für jede einzelne Anlageklasse vor. Knapp die Hälfte der Vorsorgeeinrichtungen nutzten den Erweiterungsartikel (BVV2 Art.50 Abs. 4), um die maximal vorgesehenen Quoten in den verschiedenen Anlageklassen zu umgehen. Davon haben 62% der kleinen Pensionskassen und 35% der grossen Pensionskassen den Erweiterungsartikel genutzt, um ihre Immobilienquoten über die Maximallimite hinaus zu erhöhen.
• Dank dem guten Anlagejahr wurden die Altersguthaben der aktiv Versicherten im 2017 erstmals höher verzinst als das Vorsorgekapital der Rentner. Im Durchschnitt haben die aktiv versicherten Personen im Jahr 2017 mit 2,5% eine bessere Verzinsung ihrer Altersguthaben erhalten als die Rentner mit 2,3%.
• Sammelstiftungen mit überhöhten Leistungen: die Sammel- und Gemeinschaftseinrichtungen bieten den Versicherten mit 6,1% nach wie vor überdurchschnittliche Umwandlungssätze an im Vergleich mit den übrigen Vorsorgeeinrichtungen (5,8%). Dieser Umwandlungssatz ist zu hoch und die fehlenden Beträge zur Bezahlung der Renten mussten aus den Reserven und den Kapitalerträgen finanziert werden. Dies ging zulasten der aktiv Versicherten und führte zu einer Umverteilung in Richtung Rentner. Die Sammeleinrichtungen waren bei der Festsetzung des Umwandlungssatzes allerdings nicht frei. 26% der Sammeleinrichtungen weisen in der Studie einen Umwandlungssatz von 6,8% aus und können diesen aufgrund der gesetzlichen Vorgaben gar nicht senken.

Studie herunterladen (PDF, 1.9 MB)

Bestellen Sie Ihr persönliches Exemplar per Post: Studie bestellen  

Stimmen unserer Experten

Beurteilung der Studienergebnisse durch René Raths, Leiter Pensionskassen, Zürcher Kantonalbank 

Beurteilung der versicherungstechnischen Ergebnisse durch Reto Siegrist, Geschäftsführer Swisscanto Vorsorge AG

Beurteilung der anlagetechnischen Ergebnisse durch Iwan Deplazes, Leiter Asset Management, Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank