Pensionskassenstudie 2020: Vorsorgeeinrichtungen sind sicher, strukturelle Herausforderungen bleiben

An der "Schweizer Pensionskassenstudie 2020", der 20. Ausgabe in dieser Reihe, nahmen 520 Vorsorgeeinrichtungen teil. Das erfasste Vermögen der Teilnehmer beläuft sich auf 772 Milliarden Franken. Gesamthaft sind damit 3,8 Millionen Versicherte repräsentiert, davon 2,9 Millionen aktiv Versicherte und 0,9 Millionen Rentenbezüger. Gemessen an der Bilanzsumme verwalten die Teilnehmer rund 80% der in der Schweiz aufgeführten Vorsorgevermögen.

Das Wichtigste in Kürze

• Im Jahr 2019 verzeichneten die Vorsorgeeinrichtungen ein hervorragendes Anlagejahr, die durchschnittliche Rendite lag bei 10,85 Prozent. Auffallend sind aber die enormen Performanceunterschiede. Die Spannbreite der erzielten Renditen reicht von 3,0 bis 19,3%. Diese grossen Renditeunterschiede dürften in den unterschiedlichen Anlagestrategien der Pensionskassen begründet liegen.
• Die performancestärksten zehn Prozent der Pensionskassen haben in den letzten fünf Jahren eine jährliche Rendite von 5,4% erzielt. Der Unterschied gegenüber dem Durchschnitt aller Kassen (mit 4,0%) ist mit mehr als einem Prozent erheblich. Betrachtet man die Anlagestrategie dieser Top-Performer, stechen der hohe Aktienanteil und die tiefe Obligationenquote heraus.
• Höhere Verzinsung der Altersguthaben: Durch das hervorragende Anlagejahr wurden die Altersguthaben der aktiven Versicherten 2019 mit durchschnittlich 2,64% verzinst. Das ist über ein Prozentpunkt mehr als 2018. Die Kassen privater Arbeitgeber gewährten eine durchschnittliche Verzinsung von 2,88%, jene der öffentlichen Arbeitgeber hingegen nur von 1,86%. Dazwischen liegen die Sammel- und Gemeinschaftseinrichtungen privater Arbeitgeber mit 2,22%.
• Die Schweizer Vorsorgeeinrichtungen übernehmen gesellschaftliche Verantwortung. Sie nehmen diese vermehrt über Investitionen in nachhaltige Anlagen wahr. Der Anteil der nach sogenannten ESG-Kriterien (Umwelt, Soziales und Corporate Governance) investierten Anlagen hat sich in den letzten fünf Jahren stark erhöht und liegt nun vermögensgewichtet bei 30%.
• Der durchschnittliche Umwandlungssatz sinkt unvermindert weiter. Er sank von 6,74% im Jahr 2010 auf 5,63% im Jahr 2020. Der Druck zur Senkung des BVG-Mindestumwandlungssatzes nimmt zu.
• Entwicklung 2020: Der exogene Schock der Corona-Krise wurde gut absorbiert. Mit einem Deckungsgrad von rund 114% per Ende 2019 hatte eine Mehrheit der privatrechtlichen Vorsorgeeinrichtungen ihre Zielvorgaben erreicht. Die Marktverwerfungen Ende März 2020 haben zu einem kurzfristigen Rückgang der Deckungsgrade um rund 10 Prozentpunkte geführt. Diese haben sich jedoch rasch erholt. Sie notierten per Mitte 2020 bei 110% und damit über dem Stand per Ende 2018.

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Webcast zur Schweizer Pensionskassenstudie

externer Link öffnet neue SeiteAufzeichnung ansehen (Aufzeichnung vom 19. August 2020)

Stimmen unserer Experten

Beurteilung der anlagetechnischen Ergebnisse durch Iwan Deplazes, Leiter Asset Management, Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank, und der versicherungstechnischen Ergebnisse durch Heini Dändliker, Leiter Key Account Management / Firmenkunden Markt Schweiz Zürcher Kantonalbank.